Anthropic 股权结构复盘：风投迟到，无一持股超 2%

Newcomer 作者采访参与两家融资的投资人后写道，Anthropic 正与 OpenAI 拉开距离，而 OpenAI 渴望翻身故事。有投资人称共同基金等长期投资者对 Anthropic 股份需求无限，预计 IPO 将在感恩节前完成；民主党中期选举大胜后政治环境更严峻，但 Anthropic 与民主党关系相对友好。

Newcomer 梳理 Anthropic 递交的 S-1 文件中的关键数据与细节，面向风险投资人整理要点。文章指出该文件发布于科技行业敏感时刻，全美反 AI 情绪高涨且临近一场影响重大的选举，这些数字可能进一步加剧相关争论。

Anthropic 的 pre-IPO 融资迫使 Menlo Ventures、Lightspeed、ICONIQ 等风投机构扩充基金规模、动员 LP 共同投资，其即将提交的 S-1 将显示股权结构由企业投资者和后期巨型基金主导。

Lightspeed Venture Partners 曾在 AI 早期错失 OpenAI、ElevenLabs 和 Hugging Face 等公司，2023 年 4 月两位联席负责人 Ravi Mhatre 与 Bejul Somaia 要求全球合伙人清空日程，开了一场长达七小时的会议，讨论若 AI 将改变一切该如何真正行动。如今这家风投机构有望凭借对 Anthropic 的投资获得回报。

路透拿到 Anthropic 疑似招股书草案，显示其上年运营亏损约 80 亿美元、营收 46 亿美元，并承诺未来投入 5180 亿美元用于云计算、算力与基础设施；公司已推迟原定 10 月上市，计划 11 月感恩节前挂牌。文章同时提到 OpenAI 正洽谈以 1.4 万亿美元估值融资至少 300 亿美元，并分析 Anthropic 财务数据将成为检验本轮 AI 热度的关键信号。

当前 AI 热点，聚合 7 个独立信源、46 条信号。

Bloomberg 报道 Anthropic IPO 已获数倍于发行份额的订单，主要来自大型机构投资者的锚定级意向。公司通过 IPO 加私募配售寻求最高 $90.4B，将超过 SpaceX 的 $85.7B 纪录成为史上最大上市，完全稀释估值目标约 $1.4T；Goldman Sachs 和 Morgan Stanley 牵头共 22 家银行，股票将以 ANT 在纳斯达克全球精选市场交易。

据《华尔街日报》和 The Information 报道，OpenAI Q3 环比增长约 50% 至 100 亿美元，但调整后经营亏损从 101 亿升至 109 亿美元。

WSJ 报道，Anthropic 7 位创始人将在 IPO 中各出售约 2.5 亿美元股票，每人保留约 180 亿美元持仓。据公司文件，每人出售近 3.4M 股，发行价区间预计 70 至 78 美元，上市预计下周进行，估值接近 1.3 万亿美元，募资 800 亿美元以上，部分通过包括 Google 在内的私募配售。

Anthropic 在当日修订的 S1 文件中披露与 Microsoft 和 Google 达成超 100 亿美元的新协议。Microsoft 承诺到 2033 年 6 月支出至少 472 亿、最高 492 亿美元，Google 最低承诺从约 1145 亿升至约 1213 亿美元，两笔均不可撤销、无论是否使用容量都须付款。文件还提到上季度短期算力支出 50 亿美元且价格明显更高。